一、垃圾焚烧发电仍有较快发展 焚烧发电占生活垃圾处理方式比例逐步提升, “十三五”规划要求2020年达到50%以上。 根据“十三五”规划征求意见稿,测算“十三五”期间新增工程建设总投资将达1240亿元,市场空间较大,复合增速将达12%,景气度和增速虽低于“十二五”但仍然较高。 行业盈利模式清晰,重资产重资金行业,现金流好,后续特许经营运营稳定。 生活垃圾处理能力逐步提高
数据来源:公开资料整理 焚烧发电占比持续提升
数据来源:公开资料整理 二、危废处理为重要掘金点 危废产量巨大约达1亿吨,实际处理率偏低仅为30%,存在巨大处理缺口。 危废来源稳定,商业模式清晰,利润丰厚。 行业存在高壁垒,竞争格局目前较分散,兼并收购为行业未来主题。 危废产生量巨大,处理量偏低
数据来源:公开资料整理 竞争格局较为分散
数据来源:公开资料整理 三、污泥处理市场有望快速放量 水十条助推,重水轻泥多年,问题暴露。2014年污泥产生量测算额7000万吨,现有处理率乐观预计仅约56%。 行业规模不断增长,市场有望快速启动,集中度将逐渐提升。预计到2020年市政污泥产量约4600万吨;工业污泥产量约3550万吨,综合约8150万吨。结合政策目标,按照污泥处理平均吨投资40万元测算,预计“十三五”期间新增投资额约412亿元。 城镇污水处理量(亿吨)
数据来源:公开资料整理 工业废水排放量(亿吨)
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