一、垃圾焚烧发电仍有较快发展
焚烧发电占生活垃圾处理方式比例逐步提升， “十三五”规划要求2020年达到50%以上。
根据“十三五”规划征求意见稿，测算“十三五”期间新增工程建设总投资将达1240亿元，市场空间较大，复合增速将达12%，景气度和增速虽低于“十二五”但仍然较高。
行业盈利模式清晰，重资产重资金行业，现金流好，后续特许经营运营稳定。
生活垃圾处理能力逐步提高
数据来源：公开资料整理
焚烧发电占比持续提升
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二、危废处理为重要掘金点
危废产量巨大约达1亿吨，实际处理率偏低仅为30%，存在巨大处理缺口。
危废来源稳定，商业模式清晰，利润丰厚。
行业存在高壁垒，竞争格局目前较分散，兼并收购为行业未来主题。
危废产生量巨大，处理量偏低
数据来源：公开资料整理
竞争格局较为分散
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三、污泥处理市场有望快速放量
水十条助推，重水轻泥多年，问题暴露。2014年污泥产生量测算额7000万吨，现有处理率乐观预计仅约56%。
行业规模不断增长，市场有望快速启动，集中度将逐渐提升。预计到2020年市政污泥产量约4600万吨;工业污泥产量约3550万吨，综合约8150万吨。结合政策目标，按照污泥处理平均吨投资40万元测算，预计“十三五”期间新增投资额约412亿元。
城镇污水处理量(亿吨)
数据来源：公开资料整理
工业废水排放量(亿吨)
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